W ostatnich latach pojawiło się wiele spekulacji na temat polityki Narodowego Banku Polskiego dotyczącej zarządzania rezerwami złota. Czy polski bank centralny faktycznie pozbywa się swoich złotych rezerw? Sprawdźmy, jak wygląda rzeczywistość i jakie są fakty w tej sprawie.
Historia transakcji NBP związanych ze złotem
Narodowy Bank Polski w przeszłości rzeczywiście dokonywał niewielkich sprzedaży złota. Przykładowo, w lipcu 2021 roku bank centralny sprzedał prawie dwie tony kruszcu. Działanie to miało jednak charakter techniczny i było związane z dostosowaniem zasobów do dynamicznie zmieniających się warunków rynkowych [1]. Warto podkreślić, że takie pojedyncze transakcje sprzedaży nie stanowią głównego kierunku polityki NBP w zakresie zarządzania rezerwami złota.
Kluczowe jest zrozumienie, że decyzje dotyczące ewentualnej sprzedaży złota przez NBP nie są podejmowane pochopnie. Bank centralny opiera swoje działania na dogłębnej analizie rynków finansowych oraz długoterminowym planowaniu strategicznym w zakresie zarządzania rezerwami. Nie są to więc reakcje na krótkoterminowe wahania cen kruszcu [1].
Obecna strategia NBP wobec rezerw złota
Aktualna polityka Narodowego Banku Polskiego jest jednoznaczna – NBP nie prowadzi regularnej sprzedaży złota ze swoich rezerw. Wręcz przeciwnie – od 2018 roku bank centralny systematycznie powiększa zasoby tego kruszcu [2][3]. Ta strategia wpisuje się w globalny trend zwiększania udziału złota w aktywach rezerwowych banków centralnych na całym świecie.
Bank konsekwentnie realizuje swój cel strategiczny, jakim jest osiągnięcie 20-procentowego udziału złota w całości aktywów rezerwowych [3]. Jest to wyrazem długofalowego podejścia do zarządzania rezerwami, które koncentruje się na stabilności finansowej państwa, a nie na krótkoterminowych zyskach z ewentualnej sprzedaży.
Wzrost rezerw złota NBP w liczbach
Dane liczbowe jednoznacznie potwierdzają kierunek polityki NBP w zakresie zarządzania rezerwami złota. Na koniec 2024 roku polskie rezerwy złota wyniosły imponujące 448,2 tony, a ich udział w całości aktywów rezerwowych przekroczył poziom 17,6% [2][3]. To znaczący wzrost w porównaniu do lat poprzednich.
Najnowsze dane z lutego 2025 roku są jeszcze bardziej imponujące. Rezerwy złota NBP osiągnęły poziom około 480 ton [4]. To przekłada się na ponad 19,28% całości rezerw walutowych Polski [4]. Wartość polskich rezerw złota na początku 2025 roku szacowano na astronomiczną kwotę 42,8 miliarda dolarów amerykańskich [5].
Dlaczego NBP zwiększa rezerwy złota?
Strategia systematycznego zwiększania udziału złota w rezerwach walutowych Polski ma głębokie uzasadnienie ekonomiczne. Złoto jako strategiczna rezerwa pełni funkcję tzw. „bezpiecznej przystani” w czasach niepewności gospodarczej. Jest to aktywo, które zachowuje wartość w długim okresie, szczególnie w czasach podwyższonej inflacji czy zawirowań na rynkach finansowych.
Co istotne, bank centralny w swoich decyzjach dotyczących rezerw złota nie kieruje się krótkoterminowymi wahaniami cen, lecz długofalową strategią [1]. Nawet jeśli cena złota chwilowo spada, NBP utrzymuje konsekwentny kurs na zwiększanie jego udziału w rezerwach.
Porównanie z innymi bankami centralnymi
Polityka NBP w zakresie zwiększania rezerw złota wpisuje się w szerszy trend widoczny wśród banków centralnych na całym świecie. Wiele państw, dostrzegając zalety dywersyfikacji rezerw walutowych, systematycznie zwiększa udział złota w swoich aktywach.
Warto zauważyć, że NBP, realizując swoją strategię, zbliża się do poziomu udziału złota w rezerwach, jaki utrzymuje Europejski Bank Centralny [3]. To świadczy o dążeniu do standardów uznawanych za optymalne przez największe instytucje finansowe świata.
Przyszłość rezerw złota NBP
Biorąc pod uwagę dotychczasową politykę NBP oraz jasno określony cel osiągnięcia 20-procentowego udziału złota w aktywach rezerwowych [3], można przewidywać, że zakupy złota będą kontynuowane. Szczególnie, że obecnie udział ten wynosi nieco ponad 19% [4], co oznacza, że cel strategiczny jest już bardzo bliski.
Jednocześnie nie można wykluczyć, że w przyszłości bank centralny może zdecydować się na drobne, techniczne transakcje sprzedaży niewielkich ilości złota, jak miało to miejsce w 2021 roku [1]. Takie działania nie będą jednak oznaczać zmiany głównego kierunku polityki NBP, a jedynie dostosowanie struktury rezerw do zmieniających się warunków rynkowych.
Podsumowanie
Odpowiadając na pytanie postawione w tytule – nie, NBP obecnie nie sprzedaje złota ze swoich rezerw jako standardowej praktyki. Wręcz przeciwnie, od 2018 roku konsekwentnie zwiększa swoje zasoby tego kruszcu, dążąc do osiągnięcia 20-procentowego udziału złota w aktywach rezerwowych.
Okazjonalne, niewielkie sprzedaże złota, które miały miejsce w przeszłości, miały charakter techniczny i nie zmienią długofalowej strategii banku centralnego. Wszystkie decyzje NBP w zakresie zarządzania rezerwami złota są podejmowane w oparciu o dogłębną analizę rynków i długoterminowe cele finansowe, bez reagowania na krótkoterminowe wahania cen.
Aktualne dane liczbowe jednoznacznie potwierdzają, że polska strategia zarządzania rezerwami złota koncentruje się na systematycznym zwiększaniu zasobów tego kruszcu, co ma zapewnić większą stabilność finansową państwa w długim okresie.
Źródła:
[1] https://pawelblajer.pl/czy-nbp-sprzedaje-zloto-sprawdz-aktualny-stan-sprzedazy-zlota
[2] https://inwestycje.pl/gospodarka/nbp-kupil-21-ton-zlota-w-listopadzie-udzial-kruszcu-w-rezerwach-wyniosl-ponad-176/
[3] https://www.bankier.pl/wiadomosc/NBP-przez-rok-kupil-blisko-90-ton-zlota-i-goni-EBC-8870359.html
[4] https://www.bankier.pl/wiadomosc/NBP-w-lutym-intensywnie-kupowal-zloto-Najwieksze-zakupy-od-czerwca-2019-8903991.html
[5] https://businessinsider.com.pl/gospodarka/nbp-dokupil-zloto-policzyliśmy-ile-polskie-rezerwy-sa-teraz-warte/q523dhg
Łączymy wiedzę historyka, oko kolekcjonera i zmysł inwestora, by dostarczać treści, które inspirują, edukują i pomagają w świadomym budowaniu kolekcji. Opisujemy numizmatykę bez akademickiego zadęcia, ale z należytym szacunkiem dla jej złożoności.